TLDR

• Les rendements des obligations d'État de référence à 10 ans de l'Afrique du Sud sont tombés sous la barre des 10 % pour la première fois depuis avril 2022, stimulés par le sentiment de risque mondial et la stabilité budgétaire nationale.
• Le rand s'est renforcé de 0,1 % pour atteindre 17,1058 pour un dollar, son niveau le plus élevé depuis 19 mois, reflétant la confiance des investisseurs dans les politiques budgétaires de l'Afrique du Sud après les élections.
• Les analystes recommandent aux investisseurs d'opter pour des obligations à plus long terme, car les améliorations budgétaires ne sont peut-être pas encore totalement prises en compte, le Trésor national devant atteindre ou dépasser les objectifs budgétaires.

Les rendements des obligations d'État sud-africaines de référence à 10 ans ont chuté en dessous de 10 % pour la première fois depuis avril 2022, alors que la reprise mondiale du risque et les signes de stabilité fiscale nationale renforcent la confiance des investisseurs. Le rendement est tombé à 9,99 % à Johannesburg lundi, tandis que le rand s'est renforcé de 0,1 % à 17,1058 pour un dollar, marquant son plus haut niveau en 19 mois.

Les investisseurs sont optimistes et pensent que les politiques fiscales de l'Afrique du Sud resteront sur la bonne voie, soutenues par les changements économiques et politiques intervenus depuis les récentes élections. Les stratèges de Goldman Sachs ont noté que le Trésor national est susceptible d'atteindre ou de dépasser ses objectifs budgétaires, une tendance observée depuis 2021.

Le gouvernement de coalition, qui comprend désormais l'Alliance démocratique, connue pour sa discipline budgétaire, réduit le risque de dérapage budgétaire, a ajouté Goldman Sachs. Les stratèges ont recommandé d'opter pour des obligations à plus long terme, suggérant que les améliorations budgétaires n'ont pas encore été pleinement reflétées dans les prix des obligations.

Points clés à retenir

Le fait que le rendement des obligations sud-africaines soit passé sous la barre des 10 % témoigne d'une confiance croissante dans la stabilité budgétaire du pays. Les récents changements politiques et la discipline budgétaire soutenue ont rassuré les investisseurs, et les stratèges prévoient que les rendements pourraient encore baisser.

Goldman Sachs souligne que la récente surperformance budgétaire de l'Afrique du Sud n'a pas été entièrement prise en compte par le marché, et recommande des obligations à plus long terme. Le renforcement du rand souligne également le regain d'optimisme quant aux perspectives économiques du pays, malgré la volatilité mondiale. Alors que le gouvernement de coalition se concentre sur la crédibilité fiscale, l'Afrique du Sud pourrait continuer à bénéficier du sentiment positif du marché.